民生证券：韦尔股份（603501）-Q1业绩创新高，全年高成长确立

韦尔股份(603501)一、事件概述2021年4月6日，公司发布2021年一季度业绩预增公告，公司预计21年Q1归母净利为9.0-10.8亿，同增102%-143%；扣非净利为8.2-10.0亿，同增88%-130%。二、分析与判断21Q1高景气度延续，单季度业绩再创新高：公司预计21年Q1归母净利为9.0-10.8亿，同增102%-143%；扣非净利为8.2-10.0亿，同增88%-130%，非经常性损益主要系出售子公司泰合志恒投资收益及产业链投资公允价值变动损益。预计20Q4归母净利9.8亿元，21Q1环增-8%到10%；20Q4扣非6.3亿元，21Q1环增30%到58%。单季度业绩再创新高，全年高景气度延续！行业供需紧张持续，龙头具备产能优势：半导体行业供不应求，晶圆厂、封测厂持续满载，产能扩张时间差有望持续到明年。马太效应下，有限产能将面向龙头倾斜，涨价增厚业绩弹性。公司发行可转债自主把控晶圆测试和封装，有利于降低产业链分工风险，提升公司竞争能力和市场地位。CMOS芯片核心优势不变，把握汽车高成长市场：公司手机CMOS份额约16%，汽车CMOS市场份额约20%，具备全球化竞争优