中银证券：华友钴业（603799）-年报业绩大幅增长，各大项目稳步推进

华友钴业(603799)公司发布2020年年报，全年实现盈利11.65亿元，同比增长874%符合预期；公司各大项目稳步推进，盈利有望持续增长，维持增持评级。支撑评级的要点公司2020年盈利同比增长874%符合预期：公司发布2020年年报，实现营业收入211.87亿元，同比增长12.38%；实现盈利11.65亿元，同比增长874.48%；扣非盈利11.24亿元，同比增长1,549.03%。此前预告年报盈利10.77-12.68亿元，扣非盈利10.65-12.64亿元，公司年报业绩符合预期。三元前驱体量利齐升，铜产品盈利水平大幅提升：公司2020年实现钴产品产量3.34万吨（含受托加工7,180吨），同比增长10.63%；销量2.26万吨，同比下降8.19%；收入50.81亿元，同比下降10.55%；毛利率21.05%，同比提升9.82个百分点。三元前驱体产量3.47万吨，同比增长163.67%；销量3.33万吨，同比增长136.13%；收入25.32亿元，同比增长119.96%；毛利率17.29%，同比提升1.38个百分点。铜产量9.86万吨（含受托加工1.54万吨），同比增长38.19