浙商证券：安徽合力业绩预增点评：一季度业绩大幅预增，毛利率有望企稳回升

安徽合力(600761)公司发布业绩预增公告，2021年一季度预计实现归母净利润1.65-1.8亿元，同比增长123%-143%；扣非归母净利润1.5-1.61亿元，同比增长172%-192%。投资要点一季度扣非净利润环比同比均大增，毛利率有望企稳回升受2020年一季度疫情影响，公司采取积极的销售政策以应对行业竞争，下半年钢材价格上升等因素导致公司毛利率持续承压，由2020年Q2的21%下降至2020年Q4的15%（历史低位）。2021年Q1公司归母净利润同比增长123%-143%，相比2019年同期增长17%-27%；扣非净利润同比增长172%-192%，相比2019年同期增长33%-42%。我们预计公司叉车2021年Q1销量将高于2019年Q1（约3.5万台，2021年低毛利的Ⅲ类车占比更高），略低于2020年Q4（约7万台）。一季度钢材价格上涨速度有所缓和，但仍处高位，2021年Q1均价环比2020年Q4上涨12%。与2020年Q4相比，在销量略低、钢材价格进一步上涨的情形下，公司扣非净利润环比大增116%-131%（2020年Q4扣非净利润0.7亿元）。行业景气持续，叉车行业龙