浙商证券：康力电梯2020年报点评：2020年营收创历史新高，经营改革成效初显

康力电梯(002367)事件公司2020年实现收入42.8亿元，同比增长17%；归母净利润4.9亿元，同比增长93%；扣非归母净利润4.5亿元，同比增长84%；每10股派息3元现金红利，分红率48.6%。公司预计2021年Q1实现归母净利润0.4-0.5亿元，同比增长594%-768%。投资要点2020年收入创历史新高；净利润大幅增长；在手订单创历史新高公司2020年全年实现销售业绩创历史新高，利润稳步大幅增长；除一季度受疫情影响外，第二到第四季度收入同比增长约30%，增速行业领先；全年实现电扶梯总销量达2.9万台，同比+11%，占总营收78%；其中，直梯销量达2.6万台，同比+15%，对应收入27亿元，同比+19%；扶梯销量0.3万台，对应收入5.9亿元，同比-11%，与轨交项目执行周期较长有关；安装维保业务营收占比提升2.38pct.至13.8%。公司推进制度与机制上的改革优化，持续释放经营活力，战略客户合作及订单持续提升，在手执行订单67.1亿元（未包括中标但尚未收到定金订单5.13亿元，合计同比+14.5%）；中标高铁、轨交项目19条线，合计金额7.1亿元，体现在轨交细分市场竞