东方证券：ST宏盛（600817）-业绩符合预期，环卫装备市占率稳步提升

ST宏盛(600817)核心观点业绩符合预期，资产重组费用+环卫装备均价下降小幅拖累20年业绩。公司20年收入/归母净利润34.8/2.9亿，同比+8.6%/-4.94%（追溯调整后，追溯调整主要是因完成收购宇通重工的重大资产重组），与业绩预告一致。业绩小幅下滑主要系：1）资产重组导致管理费用上升29.9%；2）环卫装备以价换量，导致装备毛利同比下滑；3）军用工程机械订单同比减少。公司同时公告申请摘帽，交易所需自收到申请后10个交易日内进行回复。环卫装备以价换量，毛利率不逊同行。2020年公司环卫装备收入/毛利润12.0/3.8亿元，同比+13.3%/-8.8%。20年公司环卫车销量2711辆，同比+27.9%，其中新能源环卫车占比33%达901辆，同比+44.4%。环卫装备以价换量，销售均价同比-11.4%，导致整体毛利率下降-7.7pct至31.9%，但因公司新能源占比高及成本优势，环卫装备整体毛利率仍不逊同行（1H20盈峰/龙马环卫装备毛利率30.6%/29.8%）。环卫服务新签订单超预期，年化在手订单达6.3亿。2020年公司环卫服务收入/毛利润4.9/1.2亿元，同比+43.