开源证券：中京电子（002579）-公司信息更新报告：富山工厂新产能释放在即，HDI结构持续优化

中京电子(002579)公司富山工厂新产能释放在即，HDI产品持续优化，维持“买入”评级公司发布2020年业绩快报，实现营业收入23.4亿元（YoY+11.5%），归母净利润1.6亿元（YoY+9.2%）。同时公司发布2021Q1业绩预告，归母净利润0.33-0.39亿元（YoY+70~100%）。我们下调2020-2022年盈利预测，预计公司2020/2021/2022年归母净利润1.6/2.1/3.0亿元（原值为2.3/2.9/3.6亿元），并调整EPS为0.33/0.42/0.60元（原值为0.46/0.59/0.72元），当前股价对应PE为37.1/29.1/20.1倍，考虑到公司富山工厂新增产能释放在即，HDI产品结构持续提升，维持“买入”评级。工控安防、汽车订单拉动Q1饱满，惠州、元盛工厂技改实现产能扩充2021Q1公司在无新增扩产的情况下，通过技改优化惠州工厂HDI及元盛电子FPC的产能，实现单季度收入高增长。2021Q1公司订单持续景气，工控安防、汽车BMS订单同比实现大幅提升，整体来看公司HDI及FPC产品订单能见度在1-2个月。公司作为内资第一批投建HDI产能的老牌