开源证券：中芯国际（688981）-公司信息更新报告：业绩历史新高，扩产成熟制程，盈利能力有望提升

中芯国际(688981)大陆晶圆代工厂龙头，2020年业绩创新高，上调为“买入”评级公司2020年营收274.71亿元，同比+24.77%，归母净利润43.32亿元，同比+141.52%；扣非归母净利润16.97亿元，同比扭亏。2020Q4单季度营收66.71亿元，同比+10.33%，环比-12.66%；归母净利润12.52亿元，同比+93.48%，环比-26.08%；扣非归母净利润0.4亿元，同比-83.22%，环比-96.37%。半导体行业景气度维持高位，同时公司持续扩产成熟制程，增长潜力充足，我们上调2021-2022年盈利预测并新增2023年预测，2021-2023年归母净利润预计为29.21（+6.87）/38.15（+11.63）/43.68亿元，EPS预计为0.37（+0.08）/0.48（+0.14）/0.55元，当前股价对应PE为151.1/115.7/101.1倍，上调为“买入”评级。晶圆代工市场空间广阔，公司成熟制程稳步扩产，先进制程谨慎扩张据IHSMarkit预测，全球晶圆代工市场规模将从2020年的585亿美元，上升至2025年的861亿美元，CAGR达8.0