东吴证券：健帆生物（300529）-2020年年报点评：业绩好于我们预期，加码研发奠定中长期发展基础

健帆生物(300529)投资要点事件：2020年实现营业收入19.5亿元，同比增长36.2%；实现归母净利润8.8亿元，同比增长53.3%；实现扣非后归母净利润8.4亿元，同比增长61.1%。公司拟每10股派发现金红利6.6元，股息率为0.87%。Q4业绩持续高增长，经营性现金流大幅增长：分季度看，公司Q4单季度实现收入6.4亿元（+38%）；实现归母净利润2.5亿元，（+62.1%）；实现扣非后归母净利润2.4亿元（+71.2%），业绩继续高速增长。2020年公司销售费用为4.7亿元（+10%），销售费用率为24.01%（-5.73pp）；管理费用为1.2亿元（+7%），管理费用率为6.1%（-1.67pp）；财务费用为-2716万元（-158.3%），财务费用率为-1.39%（-0.73pp）；经营性现金流为9.6亿元（+64.1%），主要是销售回款较上期增加所致。核心产品持续放量，海外收入大幅提升：公司核心产品血液灌流器作为实现收入17.3亿元（+33.3%），其中HA130血液灌流器实现收入12.7亿元（+31.4%）；HA330实现收入1.4亿元（+56.2%）；HA380实