华西证券：华侨城A（000069）-业绩稳步向上，文旅+地产双轮驱动

华侨城A(000069)事件概述华侨城A发布2020年年报，公司实现营收818.7亿元，同比+36.4%；归母净利润126.9亿元，同比+2.8%。利润平稳增长，盈利能力保持较高水平2020年公司实现营业收入818.7亿元，同比+36.4%；归母净利润126.9亿元，同比+2.8%；净利润增速显著小于营收增速主要系：1）投资收益为34.2亿元，同比-23.6%，2）资产减值损失达8.5亿元，较上年的0.85亿元，大幅提高。报告期内，公司销售毛利率为49.86%，较去年同期下降6.72pct，净利润率为19.21%，较去年同期下降4.68pct，受疫情及前期高地价影响，公司盈利水平虽有下滑，但仍处于行业较高水平。地产销售稳中向好，文旅业务持续复苏2020年公司实现销售金额1052亿元，同比+21.9%，销售面积465万平方米，同比+84.5%，均创历史新高。报告期内，公司旅游综合收入431.75亿元，同比+42.7%，毛利率为42.0%，较上年同期增加1.39pct，文旅业务在疫情影响下，各个板块仍取得了阶段性的成果，公司旗下24家景区、24家酒店、1家旅行社、4家开放式旅游区共接待游客