华鑫证券：海天味业（603288）-业绩保持快速增长，渠道下沉积极有效

海天味业(603288)公司于3月30日晚间发布2020年报。报告期内，公司实现营业收入227.92亿元，同比增15.13%；实现归属公司普通股股东净利润64.03亿元，同比增长19.61%；扣非后净利润61.77亿元，同比增长21.51%；每股收益1.98元。其中Q4单季实现营业收入57.06亿元，同比增14.76%，归母净利润18.31亿元，同比增20.62%；每股收益0.57元。拟每10股派发红利10.30元（含税），同时每10股送1股（含税）转增2股。收入净利润双增，中西部地区增速较快。报告期内，实现主营业务收入216.31亿元，同比增长15.29%，毛利率同比-3.71pct，主要是根据新收入准则，将运费调整至营业成本、促销费冲减营业收入所致；酱油、调味酱和蚝油依然是公司最主要的产品，同时覆盖醋、鸡精、味精、料酒等调味品，产销量及收入连续多年名列行业第一。分品类看，酱油实现营收130.43亿元，同比+12.17%，收入与销量保持同步增长，综合竞争优势进一步拉大，毛利率47.38%，同比-3pct；蚝油收入41.13亿元，同比+17.86%，保持了较快的增长势头，领先地位得到进