东吴证券：通富微电（002156）-2020年报点评：业绩创新高，大力布局高增长应用市场

通富微电(002156)事件：公司2020年营业收入107.69亿元，同比+30.27%，归母净利润3.38亿元，同比+1668.04%。投资要点海内外客户订单需求强劲，全年业绩创新高：公司2020年归母净利润同比增长1668.04%，其中2020Q4归母净利润同比增长64.87%，主要得益于：封测市场需求旺盛，景气度逐季提升；封测国产替代逐步推进，国内客户订单明显增加；国际大客户凭借先进制程优势进一步扩大处理器市场份额，公司高端处理器封测订单需求增长强劲；海外大客户通讯产品需求旺盛，订单饱满。2020Q4以来公司产销两旺，生产规模效应带动公司盈利能力提升，业绩实现高速增长。2020Q4毛利率稳定，持续加大研发投入：2020Q4，公司营业收入33.49亿元，同比+51.4%，环比+21.78%，毛利率15.59%，同比-0.15pct，环比-0.35pct，费用方面，销售费用同比-57.17%，环比-44.48%，销售费率0.22%，管理费用同比+30.07%，环比+57.09%，管理费率3.66%，研发费用同比+48.86%，环比+65.22%，研发费率7.54%，财务费用同比-19