东吴证券：复星医药（600196）-2020年年报点评：创新产品加速转化落地，医疗器械板块迎来新机遇

复星医药(600196)投资要点事件：集团实现收入303.07亿元，同比增长6.02%；实现归母净利润36.63亿元，同比增长10.27%；实现扣非归母净利润27.18亿元，同比增长21.65%；实现经营性现金流净额25.80亿元，同比下降19.94%，剔除2020年末向BioNTech支付1.25亿欧元mRNA新冠疫苗首付款影响后，同口径增长11.19%。疫情影响下，医疗器械与诊断增速明显，制药与医疗服务保持稳定。研发投入持续加大，多个创新产品上市加速转化落地：2020年累计研发投入40.03亿元，同比增长15.59%，研发投入占比达到13.21%，其中研发费用为27.95亿元，同比增长36.94%。公司以创新研发为核心驱动，通过“自主研发、合作开发、许可引进、深度孵化”的方式，围绕肿瘤及免疫调节、四高及并发症、中枢神经系统等重点疾病领域布局公司研发管线。汉利康、苏可欣、汉曲优等多款产品成功在国内上市并放量销售，汉利康2020年全年实现销售收入7.5亿元，在新患者的使用比例超过50%。2020年8月开始销售的新产品苏可欣、汉曲优上市后加速市场准入，积极推动纳入医保目录，实现收入均为约