民生证券：领益智造（002600）-业绩符合预期，未来三年高增长来临

领益智造(002600)一、事件概述3月31日，公司发布2020年度业绩报告：2020年实现营收281亿，同比增长18%；归母净利润22.6亿元，同比增长20%；扣非归母净利润21.1亿元，同比增长133%。同时公司预计21Q1实现归母净利润4.5-4.7亿元，同比增长588%-624%。二、分析与判断剔除汇兑业绩持续高增长，子公司经营全面向好虽面临疫情带来的市场挑战及防疫费用增长，公司仍取得良好经营业绩，毛利率及净利率与上年同期相比均有所上升。全年产生汇兑损失2.8亿元，如果不考虑汇兑影响，全年归母净利润同比增长34%，Q4单季度10.9亿元，环比增长34%。21Q1预告剔除公允价值变动以及处置损益之后增长35-42%，业绩持续增长，21年开始，公司模组产品有望全面开花，成长迈入新台阶。20年分版块看：1）领益科技：业务稳步增长，实现净利润25.4亿元，同比持续增长。2）东方亮彩：相较于2019年的亏损1.9亿元，全年扭亏为盈并最终实现1.2亿净利润，其中20H1盈利0.32亿，20H2环比大幅增长200%。主要得力于除原有手机结构件业务稳定增长外，公司在耳机产品线、平板电脑、笔记本