西南证券：广联达（002410）-业绩符合预期，施工业务有望加速放量

广联达(002410)业绩总结：2020年，公司实现营业总收入40.1亿元，同比增长13.1%；实现归母利润3.3亿元，同比增长40.6%。造价业务持续稳定增长，公司净利率出现回暖趋势。1）收入端：2020年公司营收同比增长13.1%。分业务来看，数字造价业务收入27.9亿元，同比增长13.8%，其中云收入16.2亿元，同比增长76.1%；施工业务收入9.4亿元，同比增长10.5%；海外业务收入1.5亿元，同比增长7.4%。2）利润端：公司归母净利润同比大幅增长，增速达40.6%；公司毛利率为88.5%，同比下降0.8pp；净利率为9.67%，同比增长2.3pp。3）费用方面：公司销售费用率为31.4%，同比增长0.2pp；管理费用率为22.0%，同比下降1.2pp；公司研发投入相对保持稳定，研发费用率为27.0%，同比变化不大。造价业务云转型加速推进，云收入占比大幅提升。公司数字造价业务云收入达16.2亿元，占造价收入比例58.1%，同比增长20+pp。截至2020年底，公司数字造价业务累计有25个地区进入了云转型，仅剩江苏、浙江、福建、安徽4个地区没有进入全面云转型。2020年新转