中银证券：岭南控股（000524）-“旅游+”生态圈布局，深耕大湾区发展

岭南控股(000524)2017年公司重大资产重组完成后成为涉猎酒店、会展、旅行社、交通、景区业务的综合旅游服务商。公司重视线上旅游服务的研发投入，线上平台和App均已上线。此外，公司借助粤港澳大湾区建设的东风，推出中高端酒店公寓并开拓湾区内重点城市。通过收购重点区域地接社成立运营中心，开启全国布局，并跨界电竞会展和空中旅游产品。公司“旅游+”战略稳步实施，综合旅游生态圈建设逐渐完善。首次覆盖，给予增持评级。支撑评级的要点入出境旅游恢复，旅行社全国拓展。中国旅游研究院预计入出境旅游有望年内开启，利好岭南控股旅行社的全面恢复，尤其是营收占比在55%左右的出境旅游业务。2018年开始，公司先后在华中、西南、华东、西北、华北等重点区域收购地接社并成立运营中心，突出公司布局全国的决心，有望提升旅游业务的营收规模。同时，线上平台和App的上线有望提升旅行社业务中线上销售占比，线上线下结合已初现成效。结合大湾区发展背景，开拓中高端酒店公寓业务。公司旗下三大酒店均为国内老牌五星级酒店，凭借多年经营积累丰富酒店运营经验。岭南酒店专注品牌输出和委托管理业务，公司已实现连锁化和高端化的酒店品牌矩阵。粤港澳