浙商证券：三一重工点评报告：2021年力争收入增长20%；高研发投入提升核心竞争力

三一重工(600031)2020年公司收入和净利润分别增长31%和36%，加权ROE约30%2020年公司实现总营收1001亿元，同比增长31%；净利润154亿元，同比增长36%，其中扣非净利润139亿元，同比增长34%；经营活动产生的现金流量净额134亿元，同比增长12%。加权ROE约30%。挖掘机、混凝土机械居全球第一，起重机械增速高于挖掘机、混凝土机械分业务看：挖掘机产量超9万台，居全球第一，收入375亿元，同比增长36%；混凝土机械收入270亿元，同比增长17%，稳居全球第一品牌；起重机收入194亿元，同比增长39%，汽车起重机市场份额稳步上升。2020年下半年毛利率下滑；挖掘机、混凝土机械毛利率有所下滑2020年公司毛利率29.8%，同比下滑2.9pct，部分由于执行新的收入准则将运输费核算在营业成本。2020年上半年毛利率约为30.3%，下半年Q3/Q4毛利率分别为30.2%/28.5%，分别同比下滑2.8pct和4.7pct。2020年公司挖掘机毛利率34.7%，下降近4个百分点，混凝土机械毛利率27.30%，下降2.5个百分点。研发投入63亿元，增长15亿元，营收占比6