民生证券：通富微电（002156）-业绩大增，高景气度有望持续

通富微电(002156)一、事件概述2021/3/30公司公告，2020年公司实现营收108亿元，同比增长30%；归母净利润3.4亿元，同比增长1668%；毛利率15.5%，同比提高1.8pct；净利率3.6%，同比提高3.2pct。其中Q4实现营收33亿元，同比+51%、环比+22%；归母净利润0.8亿元，同比+65%。公司预计2021年实现营收148亿元，同比增长37%。二、分析与判断封测景气持续+国产替代，公司订单饱满1）封测景气持续：一是宅经济、汽车电子等需求增长，二是受疫情影响封测设备交付延后，2H20起封测产能持续吃紧，日月光4Q20/1Q21分别上调20%-30%、5%-10%，预计景气将延续至今年下半年，在一线厂商带动下，预计二线封测厂商也将调价。2）国产替代：受中美贸易摩擦影响，国内客户自2019H2开始从海外转单国内现象明显。2020年中国集成电路产业销售收入达8848亿元，同比增长17%，其中封测2510亿元，同比增长7%。绑定AMD、MTK等大客户，长期增长空间能见度高1）AMD：凭借“先进制程+先进架构”，2020年AMD在台式机/笔电/服务器CPU份额由Q1