东吴证券：建科机械（300823）-2020年报点评：全年净利润增速回正，基建需求旺盛拉动盈利回升

建科机械(300823)事件：公司2020年营收4.66亿，同比-1.88%；归母净利润0.90亿，同比+6.64%，符合我们预期；扣非后归母净利润为0.83亿，同比+2.97%。公司拟每10股派发4.28元现金红利，股息率为1.56%（按年报披露前一日股价计算）。投资要点Q4净利润同比大增56%，全年净利润增速回正单季度来看：公司Q4收入同比增速12%，净利润同比增速达56%，单季收入创下新高，业绩复苏态势良好，符合我们此前需求延后的判断。分业务来看：2020年公司单件成型机/组合成型机/强化机械/备件及其他业务同比增速分别为-2.78%/-3.41%/-16.02%/+16.35%，其中单件及组合成型机合计收入占比达85.97%。相较2020年半年报，公司两大主营产品降幅明显收窄。未来随着下游基建开工推进，业绩有望加速释放。盈利能力保持高水平，费用结构持续优化2020年公司综合毛利率为45.63%，同比小幅-2.45pct；销售净利率19.57%，同比+1.42pct；期间费用率进一步下降至20.23%，同比-3.83pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.70/-0