东吴证券：华友钴业（603799）-2020年年报点评：全面开花，一体化锂电材料龙头初现

华友钴业(603799)2020年归母净利11.65亿元，同比增长874.5%，符合市场预期。2020年公司营收211.87亿元，同比增长12.38%；归母净利润11.65亿元，同比增长874.5%；扣非净利润11.24亿元，同比增1549.03%。公司2020年毛利率为15.66%，同比增加4.49pct；净利率5.31%，同比增加4.74pct，景气周期下业绩大幅改善。Q4持续向好，盈利能力进一步提升。20Q4公司实现营收63.48亿元，同比增加31.43％，环比增长9.70%；归母净利润4.78亿元，同比增长1685.89%，环比增长41.90％，扣非归母净利润4.96亿元，同比增长1918.08%，环比增长48.65%。盈利能力方面，Q4毛利率为16.5%，同比增长4.8pct，环比持平；净利率7.53%，同比增长6.98pct，环比增长1.71pct；Q4扣非净利率7.81%，同比提升7.30pct，环比提升2.05pct，其中Q4计提0.24亿元信用减值损失（主要为坏账准备），冲回0.29亿元的资产减值损失，整体对业绩影响不大。绑定LG，三元前驱体市占率大幅提升。公司202