光大证券：广联达（002410）-2020年年报点评：业绩符合预期，云转型进入深水区

广联达(002410)事件：公司发布2020年年报：20年实现营业收入40.05亿元，同比增长13.10%；实现归母净利润3.30亿元，同比增长40.55%；实现经营性现金流净额18.76亿元，同比增长192.73%，经营质量进一步提升。收入稳健增长，业绩符合预期：2020年是公司“八三”战略规划的开局之年，是二次创业的攻坚阶段。公司努力克服新冠疫情的冲击，全年收入实现13.10%的稳健增长，各项业务也顺利推进；造价业务实现收入27.91亿元，同比增长13.83%；施工业务实现收入9.43亿元，同比增长10.52%；设计业务也开始加速布局。受施工业务中解决方案类业务占比增加，公司整体毛利率略微下降0.88个百分点。2020年期间费用率、销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率相比19年分别变化-2.90、0.21、-1.20、-0.33和-1.58个百分点，整体费用率大幅下降，考虑到造价业务云转型进入尾声，预计未来整体费用率还将进一步下降。受益于费用率大幅下降，公司利润增速快于收入增速。数字造价业务云转型继续深入，市场化计价产品和大数据产品陆续推出：截至2020年底，数字造价业务