华鑫证券：恒顺醋业（600305）-收入稳中有升，料酒表现突出

恒顺醋业(600305)公司于3月29日下午发布2020年报。报告期内，公司实现营业收入20.14亿元，同比增长9.94%；实现归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，同比下降3.01%；实现扣非后净利润2.85亿元，同比增长12.2%；每股收益0.31元。其中Q4单季实现营业收入5.68亿元，同比增长15.27%；归母净利润0.84亿元，同比增长17.62%；每股收益0.08元。拟10股派发现金红利1.57元（含税）。收入稳中有升，料酒表现突出。2020全年公司营业收入同比大幅提升9.94%至20.14亿元，主要得益于料酒表现突出。分产品来看，食醋类（含白醋）收入13.42亿元，同比+8.92%，销售占比66.65%，毛利率（去除运输费用同口径）49.52%，同比+2.97pct；料酒收入3.15亿元，同比+28.57%，销售占比15.64%，毛利率38.55%，同比+2.19pct。调味品业务收入同比+12.76%，料酒也成为公司的明星产品，预计未来3年可以保持20%左右的增速。分地区来看，华南（+25.78%）、华中（+19.09%）区域都实现了两位数的增长，华东（+8.46%）