东吴证券：子行业跟踪周报：Credo营收超预期&Marvell收购CelestialAI，催化光铜走强

投资要点 Credo营收超预期&Marvell收购CelestialAI，催化本周算力板块。 本周算力板块中光互连与铜互连领域表现较好。全周行情来看，数通PCB/CCL板块中广合科技+2.10%、生益电子+1.85%；铜缆板块中兆龙互连+11.12%、瑞可达+5.10%、沃尔核材+4.55%；光芯片中仕佳光子+13.12%、源杰科技+11.13%、长光华芯+8.53%；服务器代工中华勤技术+4.24%。本周，Marvell宣布以32.5亿美元收购CelestialAI，标志着CPO技术加速跨越“概念验证”阶段，正式迈向大规模商用。同时，台积电、英伟达、三星及AMD等行业巨头均纷纷布局CPO技术，光互连从“可插拔”向“共封装”演进已成为突破摩尔定律物理极限、重构下一代AI基础设施的确定性路径。建议持续关注CPO产业技术迭代动向及供应链格局的重塑。 CredoFY26Q2：营收同比大增超指引上限，AEC放量驱动增长。 CredoFY26Q2营收达2.68亿美元，同比+272%/环比+20%，显著超出指引上限，主要得益于全球AI集群从万卡向十万、百万卡级别演进带来的互连需求爆发，其中AEC仍