华金证券：心脉医疗（688016）-主动脉介入手术需求强劲，创新产品逐步放量

心脉医疗(688016)事件：公司发布2020年年度报告，实现营业收入4.7亿元，同比增长40.91%；归母净利润2.15亿元，同比增长51.40%；扣非后归母净利润1.91亿元，同比增长57.37%；经营性现金流2.17亿元，同比增长51.84%；拟每10股派发现金红利人民币9元(含税)。主动脉产品保持快速增长，外周介入产品有望逐步贡献增量：分产品看，公司主动脉支架实现收入3.92亿，同比增长42.08%；术中支架实现收入5594.59万元，同比增长16.13%；外周及其他产品实现收入1634.41万元，同比增长275.88%。其中主动脉支架销售量18592条（+23.77%），术中支架销量9550条（+12%）；外周产品销量4392个（+88.98%），高端产品放量带动全年业绩增速提升。公司2017年下半年度上市的Castor胸主动脉支架持续保持快速增长；2019年获得医疗器械注册证的Minos腹主动脉支架，以及今年4月获得医疗器械注册证的ReewarmPTX药物球囊扩张导管等新产品亦在稳步推进招标入院进程，逐步贡献收入增量。毛利率保持稳定，费用率下降明显：2020年公司毛利率79