华西证券：长春高新（000661）-2021Q1业绩表现靓丽，生长激素恢复高增长

长春高新(000661)2021Q1业绩表现靓丽，生长激素恢复高增长。公司发布2021年一季报业绩预告，预计实现归母净利润8.4-9.0亿元，同比增长55-65%。预计核心子公司金赛药业对长春高新归母净利润的贡献占比超过90%，疫情结束后生长激素恢复了高增长态势，预计新患入组和纯销都有大幅度提升。预计百克生物的鼻喷流感疫苗在2021Q1仍有部分产品确认收入，也有明显的业绩增长。华康药业和高新地产在2020Q1受到疫情影响导致净利润下降，2021Q1将恢复正常水平。生长激素长期成长空间大。生长激素天花板高：我国有500万矮小症患者，其中60%适用于生长激素治疗，按照10%治疗渗透率、人均6万治疗费用测算，仅矮小症适应症峰值销售额不低于180亿，还有至少2倍成长空间。考虑到成人适应症，长期成长天花板更高。多因素推动生长激素市场扩容：1）生长激素处方医生从儿科内分泌科为主，正在逐步向大儿科、儿保科、中医儿科、成人内分泌科等科室拓展，持续开发新医生。2）生长激素知晓率较低，通过公众教育有望持续提高知晓率和就诊率。3）产品升级换代，从粉针向水针向长效升级，人均治疗费用提升。百克鼻喷流感疫苗放量，