西南证券：用友网络（600588）-业绩短期承压，云业务发展实现战略加速

用友网络(600588)业绩总结：2020年，公司实现营业收入85.2亿元，同比增长0.2%；实现归母净利润9.9亿元，下降16.4%；实现扣非净利润9亿元，同比增长33.5%。受传统软件业务和非经常性收益下滑影响，公司业绩短期承压。2020年，1）收入端：受新冠疫情阶段性影响，公司前三季度单季度营收均同比有所下滑，Q4单季度营收同比增长11.6%，导致公司营收全年增速放缓。分业务来看，公司云服务业务持续保持高增长态势，公司云服务业务实现收入34.2亿元，同比增长73.7%；软件业务实现收入40.4亿元，同比下降22.2%；支付服务业务实现收入7.4亿元，同比增长14.5%；互联网投融资信息服务业务实现收入2.6亿元，同比下降59.5%。2）利润端：由于收入降低叠加投资收益大幅下降，公司归母净利润同比下降16.4%；公司毛利率为61.1%，同比下降4.4pp；公司净利率为12.3%，同比下降3.2pp。3）费用方面：公司销售费用率18.0%，管理费用率11.3%，研发费用率17.1%，均同比有所下降。云业务发展实现战略加速，云业务实现逆势增长。2020年，公司云业务完成云预收款10.9