西南证券：安琪酵母（600298）-量价齐升，盈利能力再创新高

安琪酵母(600298)事件：公司发布2020年年报，全年实现营收89.3亿元（+16.7%），实现归母净利润13.7亿元（+52.1%），扣非后归母净利润12.2亿元（+45.8%）；其中20Q4单季度实现营收25.1亿元（+19.8%），归母净利润3.6亿元（+52.2%），扣非后归母净利润2.7亿元（+30.2%）。同时，拟每10股分配现金股利5元(含税)。需求旺盛持续，龙头地位稳固。1、分品类来看，酵母及深加工产品、制糖产品、包装类产品、奶制品分别实现营业收入69.4（+18%）、6.2（+27.2%）、3.3（+19.8%）、0.5（-20.8%）亿元。由于全年疫情反复，针对C端的小包装酵母需求维持高景气；同时酵母提取物、动物营养、微生物营养等酵母衍生品需求旺盛，保持快速增长态势；2、分区域来看，国内、国外市场分别实现营业收入63.6（+17.7%）、25.2（+14.7%）亿元；国内市场行业龙头地位稳固，随着新产能释放，优势仍将持续；公司已是全球第三大酵母公司，产品销往全球155个国家和地区，随着海外干酵母代替鲜酵母趋势持续及公司渠道下沉，海外版图扩张可期。主要产品量价齐升