民生证券：金风科技2020年年报点评：风机业务毛利率提升，在手订单依然充足

金风科技(002202)一、事件概述3月27日，公司发布2020年年报：全年实现营收562.65亿元，同比+47.1%；归母净利润29.64亿元，同比+34.1%；扣非后归母净利润27.63亿元，同比+70.4%。2020Q4单季度实现营收192.34亿元，同比+42.4%；归母净利润8.94亿元，同比+44.5%；扣非后归母净利润9.07亿元，同比371.7%。二、分析与判断20年风机销量增长58.3%，在手订单依然充足得益于20年国内陆上风电抢装，公司作为龙头，风机业务增长明显。全年风机销量12.93GW，同比+58.3%；其中1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S机型销量分别为0.3、10.71、1.43、0.48GW，同比分别增长130.6%、51.2%、104.6%、91.2%。行业抢装过后，公司在手订单依然充足。截至20年底公司外部在手订单共计14.4GW，其中待执行订单10.77GW（1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S机型分别为27.15、3568.8、5069.42、2105.9MW），外部中标未签订单3.63GW（1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S机型分