西南证券：三花智控（002050）-汽零业务放量，Q1业绩持续高增长

三花智控(002050)业绩总结：公司]发布2020年年报，2020年公司实现营收121.1亿元，同比增长7.3%；归母净利润14.6亿元，同比增长2.9%；扣非净利润12.7亿元，同比减少6%。由于收到政府补助1.3亿元以及获得交易性投资收益0.9亿元，报告期内公司非经常性损益较上年增长1.2亿元。单季度来看，2020年Q4公司实现营收35.2亿元，同比增长31.9％；归母净利润3.7亿元，同比增长1.4%。公司拟派发现金红利0.25元/股，分红率为85.7%。此外，公司发布2021年一季度业绩预告，预计Q1归母净利润3.2-3.8亿元，同比增长50%-80%。制冷业务稳步恢复，汽零业务高速增长。分产品来看，2020年公司制冷业务实现营收96.4亿元，同比增长0.04%。疫情影响下，国内空调市场受到一定的冲击，公司制冷业务短期承压。随着行业清库存、空调新能效标准的实施，电子膨胀阀等产品需求提升。全年来看，公司制冷业务实现了正增长。在疫情影响逐步弱化下，国内空调市场回暖，受益于此预期公司制冷业务重回稳健增长态势。在新能源车的高速发展下，公司积极拓展新客户，成为了全球十大车厂的一级供应商