光大证券：建设银行（601939）-2020年报点评：各项指标平稳运行，存款优势进一步凸显

建设银行(601939)事件：2021年3月26日，建设银行发布2020年年报，营业收入为7558.58亿，YoY+7.12%，归母净利润为2710.5亿，YoY+1.62%。不良贷款率1.56%，较上年末提升0.14pct。拨备覆盖率213.59%，较上年末下降14.10pct。点评：净利润增速转正，营收增速向上。2020年1Q、1-2Q、1-3Q和1-4Q营收累计同比增速分别为11.94%、7.65%、5.89%和7.12%，归母净利润累计同比增速分别为5.12%、-10.74%、-8.66%和1.62%，盈利能力进一步改善。其中，4Q营收、归母净利润单季同比增速为11.10%和57.57%，较3Q大幅提升。从盈利贡献看：一是受益于拨备计提力度减弱的贡献，4Q拨备计提281.7亿，环比、同比分别下降220.3和251.6亿，降幅分别为43.9和41.18%。二是信贷结构调整和息差改善助力净利息收入回暖。2020年1-4Q净利息收入累计同比增速为7.23%，较1-3Q提升0.34pct，其中4Q净利息收入同比增长8.63%，增速环比提升1.5pct。1-4Q息差为2.19%，环比提升