天风证券：万润股份（002643）-谁无暴风劲雨时，守得云开见月明

万润股份(002643)事件：万润股份发布2020年年报，2020年度实现营业收入29.18亿元，同比增长1.67%；实现归母净利润5.05亿元，同比下降0.39%；EPS0.56元。其中第四季度实现营业收入9.68亿元，同比增长4.43%，环比增长37.67%；实现归母净利润1.56亿元，同比增长11.33%，环比增长18.25%。全年前低后高，疫情影响已消退，业务发展恢复正轨。公司全年收入及利润水平前低后高，二季度受海外疫情影响，单季度利润现低点，随着出口业务恢复，三季度已至疫情前水平，四季度环比持续改善，单季度收入和利润创历史新高，再次验证疫情对公司生产和出口影响已消退。汇兑及减值影响利润，返璞归真后展现良好发展势头。公司报告期内产生汇兑损失4827.06万元，去年同期收益1232.09万元，其中四季度产生汇兑损失3652.44万元，上年同期损失339.94万元。抛去汇兑影响，全年利润同比增长11.85%，四季度同比增长34.11%，在受疫情影响下仍现强劲增长。另外公司2020年资产减值损失3758.06万元，主要系存货跌价损失。OLED板块两家子公司均现量眼表现，未来高速发展可