东吴证券：康龙化成（300759）-2020年年报点评：全年业绩高增，一体化竞争优势凸显

康龙化成(300759)事件：公司2020年实现营收51.34亿元，同比增长36.64%；实现归母净利润11.72亿元，同比增长114.25%；扣非归母净利润8.01亿元，同比增长58.51%；经营性现金流净额16.49亿元，同比增长75.65%。同时公司披露经调整非会计准则归母净利润10.64亿元，同比增长93.77%。Q4保持高增长，全年各业务板块齐头并进。公司2020年Q4单季度实现营业收入15.48亿元，同比增长36.88%，实现归母净利润3.83亿元，同比增长75.19%，全年业绩符合我们的预期。分业务看，2020年公司实验室服务（实验室化学）实现营收32.63亿元，同比增长37.12%，主要增长动力来自客户订单的增长以及生物科学服务的快速发展（实验室服务中收入占比提升至41.33%）。实验室服务业务全年为国内医药及生物科技公司开展58个IND或NDA临床试验申报，其中多国同时申报项目46个；CMC服务实现营收12.22亿元，同比增长35.54%，主要增长动力来自前期积累的众多药物发现项目进入药物开发阶段，同时公司产能配合不断扩张。2020年，公司化学工艺开发及生产服务共涉及