民生证券：三花智控（002050）-2020年年报点评：汽零受益新能车普及，制冷将重回上升通道

三花智控(002050)一、事件概述3月26日，公司发布2020年年报，全年实现营收121.10亿元，同比增长7.29%，实现归母净利润14.62亿元，同比增长2.88%，公司将向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）。同时公司发布了2021年一季度业绩预告，21Q1实现盈利3.17-3.80亿元，同比增长50%-80%。二、分析与判断20Q4经营性业绩环比基本持平、21Q1维持高位20Q4公司实现营收35.17亿元，同比增长31.87%，环比增长7.39%，实现归母净利润3.70亿元，同比增长1.37%，环比下降17.59%，主要受20Q4计提资产减值损失0.52亿影响，剔除此影响后，Q4经营性利润为4.22亿元，环比基本持平。21Q1预计实现归母净利润为3.17-3.80亿元，同比增长50%-80%，环比变动-14.32%到2.70%，维持高位。汽零业务：新能车普及带动热管理龙头高速增长2020年公司汽零业务实现营收24.69亿元，同比增长49.55%，实现毛利率29.70%，同比略降0.94个百分点。公司车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品市场占有率全