天风证券：硅宝科技（300019）-建筑胶高歌猛进，工业胶崭露头角

硅宝科技(300019)持续快速增长，业绩超预期公司发布2020年年报，实现收入15.24亿元，同比增长49.66%；实现归母净利润2.01亿元，同比增长52.98%；其中4季度实现营业收入5.8亿元，同比68.53%；实现归母净利润0.67亿元，同比增长37.58%；业绩符合前期预告。公司预计2021年一季度归母净利润0.27-0.3亿元同比增长160%-189%，业绩超预期。建筑胶高歌猛进，工业胶崭露头角公司克服疫情不利影响，密封胶销量9.84万吨同比大幅增长56.6%，驱动收入利润增长。其中建筑胶实现收入10.86亿元同比增长37.78%，装配式建筑用胶同比增长43.69%；工业胶实现收入3.02亿元同比增长169%，其中并购拓利科技推动公司电子用胶销售同比增长761%，光伏胶销售同比增长36.9%，电力用胶销售同比增长153.3%，汽车胶销售同比增长24.75%。工业胶收入占比19.8%较2019年提高12.2PCT，结构调整带动公司毛利率逐季提升。4季度受原料价格大幅上涨影响，毛利率29.8%同比下降5.94PCT环比下降5.21PCT。公司期间费用率16.15%保持平稳，管