开源证券：中海油服（601808）-公司年报点评报告：Q4业绩超预期，降本增效显著提升盈利能力

中海油服(601808)Q4业绩超预期，降本增效显著提升盈利能力。维持“买入”评级公司2020年实现营收289.6亿元，同比-7%；实现归母净利润27亿元，同比+8%；Q4实现归母净利润5.49亿元，同比+43.1%，环比+24.6%。因行业回暖，我们上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为37.3(+3.39)/44.94(+1.17)/51.8亿元，同比增37.9%/20.6%/15.3%，EPS分别为0.78(+0.07)/0.94(+0.02)/1.09元；当前股价对应PE分别为19.2/15.9/13.8倍，维持“买入”评级。行业景气低谷凸显业绩韧性，降本增效显著提升盈利能力行业低谷凸显全年业绩韧性：在低油价环境下，国际同行Schlumberger,BakerHughes,Halliburton,Transocean,等公司均出现了不同程度的亏损，公司2020年逆势实现归母净利润27亿元（同比+8%），其中包括来自Equinor的诉讼赔偿1.88亿美元一次性收入与计提资产减值14.7亿元，合计1.6亿元负面影响，总体相互抵消；从作业天数看，2020年钻井作业天数