东吴证券：科达利（002850）-2020年报及2021Q1预告点评：经营情况持续向好，Q1业绩亮眼

科达利(002850)投资要点2020年归母净利润1.79亿元，同比下降24.7%，符合市场预期。2020年公司营收19.85亿元，同比下降11%；2020年归母净利润1.79亿元，同比下降24.7%，扣非净利润1.62亿元，同比下滑27.7%，非经常损益中主要为0.2亿元的政府补贴，符合市场预期。盈利能力方面，毛利率28.16%，同比增加0.03pct，净利率为8.93%，同比下降1.45pct，下半年盈利能力提升明显。20Q4营收同环比高增，毛利率提升明显。20Q4公司实现营收7.64亿元，同比增加44.21%，环比增长43.35%；归母净利润0.8亿元，同比下降11.55%，环比增长55.58%，扣非归母净利润0.71亿元，同比下降18.06%，环比增长42.69%。盈利能力方面，Q4毛利率为35.95%，同比下降0.04pct，环比增长10.54pct，产能利用率提升及产品结构改善下毛利率提升明显；净利率10.5%，同比下降6.62pct，环比增长0.83pct；Q4扣非净利率9.31%，同比下降7.08pct，环比下降0.04pct。Q4公司计提了0.6亿元的资产减值损失及0