东吴证券：昊海生科年报点评：业绩符合预期，眼科医美双轮驱动

昊海生科(688366)事件：公司2020年实现营业收入13.32亿元（-16.95%），归母净利润2.3亿（-37.95%），扣非归母净利润2.1亿元（-42.25%）；经营性现金流净额2.62亿元（-24.89%）；收入利润符合我们预期。同时，公司发布2021年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润0.8-1亿元，扭亏为盈。业绩符合预期，下半年逐步恢复。2020年Q1公司业务受到疫情影响显著，Q2起降幅明显收窄，Q3起除眼科海外业务外，各主要产品线成功扭转下降趋势。分季度来看，四个季度分别实现收入1.54、3.42、3.96、4.40亿元，分别同比变化-50.81%、-27.63%、10.24%、-4.21%。分产品来看，眼科、骨科、医疗美容与创面护理、防粘连及止血板块分别实现收入5.7、3.3、2.4、1.7亿元，同比下降20.65%、7.73%、19.45%、9.14%；占营业收入比重分别为42.49%、24.91%、18.17%、12.94%。费用率方面，2020年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为41.71%（+7.79pp）、16.07%（-0.54pp）、9.4