浙商证券：太阳纸业股权激励草案公告点评报告：股权激励绑定，21年量利齐升

太阳纸业(002078)大范围激励绑定核心骨干利益，行权目标较为稳健本激励计划拟向激励对象授予限制性股票总计不超过6287.20万股，占总股本2.3954%，不设置预留股份，行权价格为8.45元/股。该计划对公司董事、高管及核心技术人员共1219人进行激励。其中，核心业务（技术）人员共1212名，获授数量占本次授予限制性股票总数的84.73%。通过股权激励，核心团队深度绑定公司利益，有利于为公司中长期发展打下坚实的团队基础。本次激励考核目标定比为2020年，2021-2023年扣非归母净利润增速不低于30%/40%/50%，即年复合增长率不低于14.47%，行权目标较为稳健。股权激励费用方面需摊销的总费用为3.32亿元，2021-2024年分别需要摊销1.69、1.21、0.36、0.05亿元，总体来看对当期利润影响有限。需求回升叠加格局优化，浆纸景气向上一方面，在全球再通胀及供需紧平衡背景下，自2020年7月起针叶浆、阔叶浆的价格分别从588、469美元/吨提升至969、763美元/吨，涨幅达64.80%、62.69%；对应双胶纸、铜版纸的价格分别从5400、5190元/吨提升至73