华西证券：中国太保（601601）-启长航，稳致远

中国太保(601601)投资要点：“长航行动”转型推进代理人质量提升、“芯”基本法、“芯”银保模式改善业务质量，提高营销员产能，同时太保积极发展“保险+健康”生态布局，这些措施有利于中国太保长期发展。2022年前三季度，中国太保新业务价值增速延续逐季向好趋势，太保寿险2022年前三季度实现新业务价值75.48亿元，其新业务价值增速在第三季度单季实现由负转正，出现节点变化。长航计划初见成效，寿险负债端出现向上拐点公司持续推进长航深化转型落地，以转型升级驱动发展模式的深度转变。1）2022年前三季度，太保寿险实现新保业务收入同比增长31.0%。新业务价值增速延续逐季向好趋势，前三季度实现新业务价值75.48亿元，同比下降37.8%，降幅较上半年进一步收窄，第三季度单季新业务价值增速由负转正，太保寿险长航行动转型改革成效逐步显现；2）公司聚焦核心人力，夯实队伍发展基础，推动队伍健康成长。太保营销员数量呈下降趋势，人均产能呈上升趋势。2022H1月均保险营销员31.2万人，下降40.57%；核心人力月人均首年保险业务收入32331元，同比增长23.5%；核心人力月人均首年佣金收入4630元，同