中银证券：芯源微（688037）-前道设备正在放量增长，后道设备应用领域拓宽

芯源微(688037)公司发布2020年年报，实现营收3.29亿元，同比增长54.30%；归母净利润0.49亿元，同比增长66.79%；扣非净利润0.13亿元，同比下降13.78%。支撑评级的要点收入快速增长。2020年，营业总收入3.29亿元，同比增长54.30%；归母净利润0.49亿元，同比增长66.79%；扣非净利润0.13亿元，同比下降13.78%。收入快速增长的主要原因是半导体行业景气度持续向好，在手订单充足。归母净利润大幅增长、扣非净利润小幅下降与销售收入增长、政府补助及理财收益增长等因素有关。在手订单饱满。根据公司投资者关系活动记录表，公司目前订单非常饱满，排产工时较往年有大幅增加。公司现有的厂区已经是满负荷运转，同时新厂房也在建设当中，按照计划将于2021年4季度投入使用，届时对公司产能提升会起到非常大的作用。同时，关键零部件的进口不存在受限的情况，根据订单情况已经提前采取应对措施，进行了充足的备库，能保证客户订单的正常生产、排产及交付。前道涂胶显影、清洗设备业务有望放量。前道涂胶显影设备在多个关键技术方面取得突破，技术成果已应用到新产品中，获得上海华力、中芯绍兴、厦门