光大证券：中兴通讯（000063）-20年报及21一季报预告点评：盈利持续回升，一季报预告超预期

中兴通讯(000063)要点事件：公司发布2020年报，全年实现营业收入1014亿元，同比增长12%；归属于上市公司普通股股东的净利润42.6亿元，同比下降17%；实现扣非净利润10亿元，同比增长114%；符合预期。同时预告21Q1净利润18~24亿元，同比增长130%~207%；略超预期。三大业务营收均实现正增长，政企业务增速较快。2020年，公司国内业务营收增速16.9%，国际业务增速2.7%。三大业务营收均实现正增长，其中运营商业务收入增长11.2%，但毛利率下降较多，我们判断未来随着产业链成本下降，毛利率有望企稳回升；政企业务增速23.1%，增速较快，毛利率保持平稳；消费者业务增长7.8%，毛利率同比提升5.68pct，恢复明显。公司2020年实现经营性现金流量净额102亿元，同比提升37%。持续加大研发投入，5G领先优势明显：公司2020年研发投入148亿元，同比增长17.9%，占营收比重达14.6%，研发人员占比43.1%。2020年，公司5G基站全球发货量排名第二，在国内5G运营商市场份额超30%。截至2021年2月，公司ETSI5G标准必要专利声明量全球第三。扣除投资收