华西证券：一心堂（002727）-业绩稳步兑现，七千余门店开启新征程

一心堂(002727)事件概述2021年3月15日，一心堂发布2020年年报。2020年公司实现营业收入126.56亿元，同比增长20.78%;实现归属于上市公司股东的净利润7.9亿元，同比增长30.81%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.53亿元，同比增长27.43%;基本每股收益1.38元。另外公司拟每10股派发现金红利3元(含税)。分析判断:营业利润持续增长，盈利能力逐季度提升2020年公司实现营业收入126.56亿元，同比增长20.78%;归母净利润7.9亿元，同比增长30.81%;扣非归母净利润7.53亿元，同比增长27.43%。核心财务指标上：疫情下公司全年毛利率和费用率都有不同程度下降：2020年公司整体毛利率下降至35.82%，同比-2.88个百分点；期间费用率28.14%，同比-3.19个百分点；其中销售费用率24.11%，同比-2.93个百分点；管理费用率4.00%，同比-0.09个百分点；财务费用率0.03%，同比-0.17个百分点。整体盈利水平以及现金流改善：2020年整体归母净利润率为6.24%，较2019年提升0.49个百分点，经营性现金