民生证券：扬杰科技（300373）-景气提升&产品结构优化助力业绩大增

扬杰科技(300373)一、事件概述3月11日，公司发布2020年业绩快报和21Q1业绩预告，2020年实现营收26.31亿元，同增31.11%，归母净利3.78亿元，同增67.85%，21Q1实现归母净利1.22-1.39亿元，同增120-150%。二、分析与判断高景气、产品结构优化等驱动业绩大增公司公告2020年实现营收26.31亿元，同增31.11%，归母净利3.78亿元，同增67.85%，接近业绩预告中值。其中Q4单季实现营收7.87亿元，同增31.83%，环增11.32%，归母净利1.16亿元，同增50.65%，环比基本持平。主要因产品结构优化、高景气带动产能利用率提升和人均效能提升。同时公告21Q1实现归母净利1.22-1.39亿元，按中值算同增133%，环增13%，扣非业绩约1.15-1.36亿元，按中值算同增113%，主要因新产品业绩突出，MOS、小信号、IGBT及模块等产品同增100%以上，产品结构进一步优化，以及20Q1低基数影响。持续推进高端产品，行业高景气带来高业绩弹性公司是功率半导体领军企业之一，立足于功率半导体高景气周期，持续加大研发投入，全力推进高端功率M