东吴证券：卓胜微（300782）-2023年三季报点评：消费电子复苏，成本控制带来盈利提升

卓胜微(300782)实现归母净利润4.5亿元（同比+94%），大超市场预期。消费电子复苏，Q3业绩大超预取：公司2023年Q3单季实现营收14.1亿元，同比+80%，环比+48%，Q3单季实现归母净利润4.5亿元，同比+94%，环比+81%，公司业绩高速增长，大超市场预期。公司2023年Q3单季实现毛利率47%，主要受益于公司的费用控制和收入大幅增长带来的规模效应，费用率得到了明显改善，公司2023年Q3单季度实现归母净利率32%，同比+2.33pct，环比+5.90pct，盈利能力得到了改善。公司三季度业绩显著增长主要有以下两个原因：（1）消费电子行业逐渐复苏，下游需求有所改善；（2）公司新产品逐渐放量，带动公司营收和利润率增长。射频行业龙头，自建产线构筑长期优势：卓胜微专注于射频前端产品研发，产品布局逐步完善。公司为国内分立器件龙头企业，在滤波器和开关等领域具有一定技术积累，将首先受益于射频器件国产化率的逐步提升。同时，公司积极建设Fab-lite模式，通过自建高端滤波器产线来构筑长期竞争优势，目前高性能滤波器已具备量产能力，集中自产滤波器的DiFEM、L-DiFEM、GPS模组