西南证券：同花顺（300033）-业绩超预期，基金销售业务高速增长

同花顺(300033)业绩总结：2020年公司实现营业收入28.4亿元，同比增长63.2%；实现归母净利润17.2亿元，同比增长92.1%。疫情影响下业绩短期承压，期间费用同比下降明显。2020年，1）收入端：受国内证券市场交投活跃，投资者对金融信息服务、基金投资需求增大的影响，公司各项业务均实现较大幅度的增长，全年营收同比增长63.2%。分业务来看，公司增值电信服务实现收入12.8亿元，收入占比达45.2%，同比增长45.1%，广告及互联网业务推广服务收入为8.4亿元，同比增长80.9%；软件销售及维护业务收入为2.4亿元，同比增长51.2%；基金销售及其他交易手续费等业务实现收入4.8亿元，同比增长104.8%，主要因为公司加大基金、黄金等代销业务投入，相应手续费收入增加所致。2）利润端：公司归母净利润同比增长92.1%，增速远高于营收增速。公司毛利率为91.7%，同比增加2pp，主要因为高毛利率业务实现高速增长所致；公司净利率为60.6%，同比增加9pp，主要因为三费率均有所下降所致。3）费用端：公司销售费用率10.1%，同比下降1.3pp；管理费用率4.1%，同比下降1.9pp