浙商证券：康力电梯业绩快报点评：业绩超预期、收入创历史新高；规模效应提升盈利能力

康力电梯(002367)事件公司发布2020年业绩快报，2020年实现收入42.8亿元，同比增长17%；利润总额5.8亿元，同比增长93%；归母净利润4.9亿元，同比增长93%；扣非归母净利润4.5亿元，同比增长84%。投资要点业绩超预期；全年收入创历史新高；经营性净现金流稳步增加2020年第四季度公司实现收入12亿元，同比增长30%，高于三季度增速27%；实现归母净利润1.2亿元，同比增长134%，高于三季度增速103%；实现扣非归母净利润1亿元，同比增长28%，四季度业绩保持较高增长。公司2020年全年实现收入42.8亿，同比增长17%，收入创历史新高；归母净利润达4.9亿元，同比增长93%，超出我们此前盈利预测。公司经营性净现金流稳步增加，全年盈利能力持续提升，ROE为16%。公司订单持续增长，降本增效提升盈利能力。规模效应提升，供应链优化控制材料成本，盈利能力有望持续提升2019年公司电梯销量近3万台，国内市占率约3%。公司通过掌握核心控制柜技术，60%核心零部件自主制造，成本优势明显。通过下游大客户持续拓展，国内整梯市占率有望在2025年提升至5%以上。截至2020年上半年，