中银证券：宁波银行（002142）-Q4业绩快增，高成长性持续

宁波银行(002142)宁波银行4季度单季净利润同比增速近26%，领先行业的拨备覆盖率奠定了稳健、优异的业绩基础。我们认为公司市场化基因、灵活的机制、稳定的管理层、自身的成长性和优异的基本面深获市场认可，是市场给予宁波银行估值溢价的重要因素，继续看好公司配置价值，维持买入评级。支撑评级的要点净利润增速领跑，营收保持快增宁波银行4季度单季利润实现近26%的同比增速，带动全年净利润同比增速较前三季度提升4.5个百分点至9.73%，业绩增速预计保持行业前列。从主营业务收入表现来看，全年营收同比增速为17.19%，我们认为营收保持快增受益于公司规模高速扩张、息差企稳以及优异的非息收入表现。公司2020年前三季度财富管理业务、银行卡业务表现优异，促进手续费收入的高增（前三季度手续费净收入同比+41.8%），预计4季度非息收入表现仍亮眼。规模高增，补充资本金助力业务可持续性宁波银行2020年资产规模维持高速扩张，4季末资产规模较年初增23.45%，其中贷款增速创下新高，全年同比增速为30%，远超行业平均。从单季信贷投放节奏来看，4季度信贷环比3季度增4.95%，我们预计受益于下半年信贷需求向好。公