东吴证券：宁波银行（002142）-2020年业绩快报点评：贷款增速十年新高，零售银行成长龙头

宁波银行(002142)事件：宁波银行发布2020年业绩快报，全年实现营业收入411.11亿元，同比增长17.19%；归属于母公司股东净利润150.50亿元，同比增长9.73%，对应EPS为2.43元/股；期末总资产1.63万亿元，较期初增长23.45%，归属于母公司普通股股东净资产1036.7亿元，较年初增长21.25%，对应BVPS为17.26元/股。投资要点盈利预测与投资评级：宁波银行是规模扩张最迅猛、资产质量最可靠、管理机制最卓越的高成长型银行，2020年逆势环境下依然实现9.73%盈利增速（第四季度高增长25.9%），我们预计全年增速位居上市银行第一。同时，不良率保持0.79%低位，拨备覆盖率维持505.48%高位，反复印证“高成长与高质量”属性。尽管公司今年以来估值突破历史新高，但我们认为高成长是对高估值最好的支撑，预计公司2021、2022年归母净利润增速分别为+23.2%、+20.8%，目前估值14.9x2021PE、2.03x2021PB，作为核心零售银行继续重点推荐，维持“买入”评级。全年贷款增速30%创近十年新高，信用减值同比回落保证四季度利润强劲反弹。①宁波银行