开源证券：濮阳惠成（300481）-公司信息更新报告：全年业绩增长24%，不断强化规模、技术、成本优势

濮阳惠成(300481)2020Q4公司归母净利润同比增长31%，维持“买入”评级公司发布2020年业绩快报，实现营业收入9.13亿元，同比增长34.21%，主要系合并范围新增山东清洋及公司业务增长所致；归母净利润1.80亿元，同比增长24.02%。2020Q4单季度营收2.56亿元，同比增长52.34%；单季度归母净利润3995.28万元，同比增长31.24%。结合业绩快报，我们略微下调2020年盈利预测，维持2021、2022年盈利预测不变，预计公司2020-2022年归母净利润为1.80（-0.03）、2.19、2.78亿元，EPS分别为0.70（-0.01）、0.85、1.08元/股，当前股价对应2020-2022年PE分别为31.6、25.9、20.5倍。我们看好公司作为国内顺酐酸酐衍生物的绝对龙头，凭借产品线齐全的优势以及产能的大幅扩张，有望抢占更大份额。同时，公司有机光电材料中间体将受益于OLED显示的快速渗透，维持“买入”评级。主要产品产能利用充足，定增募投项目预计2023年建成，产能接近翻倍公司主要产品产能利用情况较好，据公司2月23日发布的关于审核中心意见落实函的回