浙商证券：杭可科技点评报告：与宁德时代有业务往来，期待重要客户获突破

杭可科技(688006)投资要点事件：1、2月25日发布业绩快报：营业收入为14.9亿元，同比增长13.7%，归母净利润为3.8亿元（我们之前预期为4.0亿元），同比增长30.9%。2、2月24日公司在互动平台回复表示与宁德时代有业务往来。受海外疫情影响，新签订单以国内客户为主，业绩略低于预期锂电后段设备非标定制特征明显，2020年主要因海外疫情反复，订单及交付受到较大影响。我们预计公司2020年新签订单约25亿元左右，其中大部分为国内订单。受此影响公司收入的确认、毛利率等略低于预期。公司已进入宁德时代供应商体系，并有业务往来，强强合作有望深化宁德时代为全球动力电池行业龙头，2020年其在国内装车量达31.79GWh，市场份额为50.0%。杭可科技为全球锂电后处理设备行业龙头，主要客户为LG、SK、比亚迪、国轩高科、三星、村田等，其中2018年对LG的销售收入占比达到36%，在韩系厂商体系内享有较高的份额。公司2020年进入宁德时代供应商序列，取得了一些订单。公司高度重视宁德时代，为其研制新品并交付试用，我们预计2021年针对宁德时代的订单有望取得较大突破。订单拐点显现，预计LG占比近