天风证券：老板电器（002508）-收入增速持续上行，业绩符合预期

老板电器(002508)事件：根据公司20年业绩快报，公司2020年度营业收入81.36亿元，同比+4.84%；归母净利润16.74亿元，同比+5.27%，均实现平稳增长；其中，20Q4营收25.1亿元，同比+17.6%；归母净利润5.51亿元，同比+9.28%。20Q4竣工数据好转，同比呈现个位数增长，厨电品类销售好于Q3，公司表现优于行业。根据国家统计局数据，10-12月房屋竣工当月同比实现扭正，分别为5.8%，3.1%，-0.2%。分品类看，20Q4油烟机产销量同比约+14%，环比Q3+13%，其中内销同比+3%，环比Q3+11%。12月油烟机产销增幅达到全年最高点，接近20%。20Q4燃气灶产销量同比约+26%，环比Q3+21%，其中内销同比-7.3%，环比Q3+12%。公司“老板品牌”吸油烟机、燃气灶零售额市场占有率分别为28.3%、25.8%，均位居行业第一。拆分渠道来看，因疫情线下消费受限，零售渠道总体呈现下滑趋势，下半年略有回暖。根据奥维线下报告显示，厨房电器主要品类吸油烟机、燃气灶零售额较去年同期增长率分别为-16.7%、-18.1%；电商渠道，消费者线上购物意愿明显